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創投基金減持條件放寬、新三板精選層企業可轉板
HEAVEN-SENT Capital Management GROUP http://www.6466287.live | Time:2020-03-08 | reading:732

3月6日晚證監會和全國股轉系統發布新規,利好私募創投市場。

《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》修訂

證監會官網昨日發布信息稱,證監會近日修訂并發布了《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》(下稱《特別規定》),上交所、深交所同步修訂了實施細則,明確了簡化反向掛鉤政策適用標準,拓寬享受反向掛鉤政策的適用主體,完善大宗交易環節反向掛鉤政策、取消減持受讓方鎖定期限制,加大對專注于長期投資的基金優惠力度等政策安排。

2016年9月,國務院發布《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》,要求對創業投資(基金)企業,“研究建立所投資企業上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤的制度安排”。為落實國務院此項政策要求,2018年3月證監會發布《特別規定》,明確創業投資基金反向掛鉤政策。政策實施以來,對專注于長期投資和價值投資的創業投資基金市場化退出給予支持,取得了一定效果。

為進一步完善創業投資基金退出渠道,暢通“投資-退出-再投資”良性循環,促進創業資本形成,更好發揮創業投資對于支持中小企業、科創企業創業創新的作用,通過私募股權和創投基金助力疫情防控,加大對實體經濟的支持力度,證監會對反向掛鉤政策作了修訂完善:

一是簡化反向掛鉤政策適用標準。明確創業投資基金項目投資時滿足“早期企業”、“中小企業”、“高新技術企業”三個條件之一即可享受反向掛鉤政策,并刪除基金層面“對早期中小企業和高新技術企業的合計投資金額占比50%以上”的要求。

二是為激活大宗交易方式下受讓方的交易動力,通過同步修訂證券交易所實施細則,完善大宗交易環節反向掛鉤政策,取消減持受讓方鎖定期限制。

三是加大對專注于長期投資的基金優惠力度,允許投資期限在五年以上的創業投資基金鎖定期滿后減持比例不受限制。

四是合理調整期限計算方式,投資期限截至點由“發行申請材料受理日”修改為“發行人首次公開發行日”。

五是拓寬享受反向掛鉤政策的適用主體,在中國證券投資基金業協會依法備案的私募股權投資基金參照適用。

證監會對反向掛鉤政策簡化優化,有利于緩解私募股權投資基金、創業投資基金“退出難”。符合反向掛鉤政策的私募股權投資基金和創業投資基金持股市值占比很小,且需根據限售要求分批解禁,不會顯著增加市場減持壓力。

新三板轉板制度出爐 精選層將“直通”科創板創業板

新三板轉板制度終于出爐。精選層掛牌滿一年,且符合上市條件的新三板企業,將可直接申請赴上交所科創板,或深交所創業板上市。轉板上市屬于股票交易場所的變更,不涉及股票公開發行,將由上交所、深交所依據上市規則進行審核并作出決定。

證監會昨日晚間發布《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》(下稱《意見》)并向社會公開征求意見,明確了包括上述內容在內的一系列轉板制度安排。

《意見》確定了市場導向、統籌兼顧、試點先行、防控風險等四個基本原則,包括基本原則、主要制度安排、監管安排等三方面內容,對轉入板塊范圍、轉板上市條件、轉板上市程序、保薦要求、股份限售等內容作出了原則性規定。上交所、深交所、全國股轉公司、中國結算將依據《意見》制定或修訂業務規則,進一步明確細化各項具體制度安排。

根據《意見》,符合條件的掛牌公司可以自主作出轉板決定,自主選擇轉入的交易所及板塊。審核過程、標準將全部公開。轉板制度建立初期,將采取試點先行、平穩起步的方式。試點期間,符合條件的掛牌公司可申請轉板到科創板或創業板上市。試點一段時間后,對轉板上市機制進行評估完善。

在轉板上市條件方面,《意見》規定,申請轉板上市的企業必須是新三板精選層掛牌公司,且在精選層連續掛牌一年以上;企業還須符合轉入板塊的上市條件,轉板上市條件與首次公開發行并上市的條件保持基本一致,交易所可根據監管需要提出差異化要求。

在轉板上市程序方面,由于轉板上市屬于股票交易場所的變更,不涉及股票公開發行,依法無需經中國證監會核準或注冊,由上交所、深交所依據上市規則進行審核并作出決定。

在轉板上市的保薦要求方面,《意見》明確,掛牌公司申請轉板上市,應當按照交易所有關規定聘請證券公司擔任上市保薦人。鑒于新三板精選層掛牌公司在公開發行時已經保薦機構核查,并在進入精選層后有持續督導,對掛牌公司轉板上市的保薦要求和程序可適當調整完善。

在股份限售安排方面,《意見》要求轉板上市的公司遵守法律法規及交易所業務規則的限售規定。在計算掛牌公司轉板上市后的股份限售期時,原則上可以扣除在精選層已經限售的時間。

此外,按照《意見》的規定,上交所、深交所將建立高效透明的轉板上市審核機制,依法依規開展審核。轉板上市的審核程序、申報受理情況、問詢過程及審核結果將及時向社會公開。全國股轉公司將強化精選層掛牌公司的日常監管,督促申請轉板上市的掛牌公司做好信息披露,加強異常交易監管,防范內幕交易、操縱市場等違法違規行為。上交所、深交所建立轉板上市審核溝通機制,確保審核尺度基本一致。證監會將對上交所、深交所審核工作進行監督,定期或不定期對交易所審核工作進行現場檢查或非現場檢查。


內容來源:證監會發布、全國股轉系統、上海證券報


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